回顾大宗商品的历史走势可以发现，它们的价格在金融危机之后的每一轮上涨，往往始于中美复苏的共振，而终于美国复苏的见顶。所以不少分析人士都相信，新冠肺炎疫情后的这轮上涨也会不例外……

虽然，中国经济于2020年3月见底，但直到去年5月美国经济见底、中美复苏出现共振后，大宗商品的上涨才正式开启。而从当前来看，虽然中国经济复苏可能在2021上半年见顶，然而在超强的财政刺激下，美国的经济复苏见顶有可能到2022年，因此当前的大宗商品上涨有望持续到今年下半年，现货黄金投资者应该有所戒备。

展望下半年，美国和欧元区的经济分化可能不会消除，一个很重要的原因是在金融危机之后，欧元区在经济周期上比起美国更加滞后了。这背后有很多结构性的因素，而在疫情爆发之后，美欧在财政刺激上的差异，进一步加剧了这种滞后。

根据IMF（国际货币基金组织）的最新估算，美国经济产出缺口有望在今年转正，而欧元区经济产出缺口转正则要到2026年，所以不难预计，今年美国经济向潜在产出修复的速度至少是欧元区的三倍，而且油价继续上涨，也会助长美欧经济的分化，尽管下半年欧元区经济复苏，可能会因为疫苗接种的推进而加速，但美欧经济的分化在下半年仍将延续，这将制约美债利率的上行空间，降低黄金现货价格见顶的可能性。

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