黄金作为避险、保值的“避风港”，一直“喜欢坏消息” ——但凡出现某种重大的危机，各方资产就会涌向这个避险保值的港湾。自第2次世界大战后，伦敦金价格从1968年的每盎司35美元，涨到现在的2000美元区间，中间有过两次可以跟近年市道相提并论的“大牛市”。

伦敦金价的第一次狂欢，是从1968年3月到1980年1月，期间的12年黄金价格涨了23倍。这一轮大牛市的形成，始于美元与黄金脱钩。二战结束后建立的布雷顿森林体系，将黄金与35美元的价格挂钩，其后十多年不存在黄金交易市场，但期间美元几次遭遇危机，动摇了体系的根基。

这轮牛市背后的两大驱动因素，是地缘政治和通货膨胀。1979年2月，伊朗大规模社会运动成功；同年的圣诞节，苏联入侵阿富汗，苏军占领喀布尔，国际局势紧张。1979年还发生了一件大事，那就是伊朗停止出口石油60天，国际市场油价飞涨，从每桶13美元涨到1980年底的41美元。美国国内多年通胀居高不下，1979年底更是因为油价飙升导致年通胀率达到13%，因此也出现了史上新高的利率——15%。

第一轮大牛市过后，黄金市场进入相对低迷、平静的时期。从2005年开始，金价开始强劲攀升；当时美国次贷危机还在酝酿，但经济危机的信号则比比皆是。2008年，美国次贷危机爆发，触发全球金融危机，然后升级为世界经济危机。黄金价格在恐慌、避险心理，各国量化宽松政策等多种因素推动下，迅速摆脱危机初期被抛售的压力，扶摇直上。2011年9月6日，黄金现货交易价突破1920美元价位，创下历史新高。

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