目前全球最大的黄金ETF是SPDR Gold Trust，作为市场上主要的参与主体之一，其持仓数据和增减仓的行为具有指标性的意义，也足以影响市场对黄金的总体供需情况。因此，无论是专业投资者还是中小投资者，都有必要了解黄金ETF持仓与金价的关系。

黄金ETF持仓量与金价基本正相关

由于黄金ETF的持仓量十分巨大，动辄几百上千吨，所以当黄金ETF大举买入黄金，其持仓量达到新的高点时，黄金价格也可能随之创出新高；相反，当黄金ETF大量抛售，黄金价格难免承受较大的压力。简单来，黄金ETF的增减仓行为与金价的涨跌是同向的。

明白二者的传导关系才能更好地分析

市场对黄金的需求会受到多方面因素的影响，金价最终的涨跌是市场多方合力的结果，而黄金ETF只是市场的参与主体之一，其持仓量变化对金价的影响是一种传导效应，并不是直接作用在金价之上。

投资者可以这样理解，由于黄金ETF一直在被动跟踪金价走势，而且其增减仓行为又具有指标性意义，当市场投资情绪有与其“步调一致”时，所产额外的购买压力就会转化成对实物黄金的需求，从而传导作用在黄金价格走势上。当然，这种传导效会因为其他因素的影响而减弱，比如投资者对贵金属的兴趣大为降低，二者的相关性就可能减弱。

如果刚刚进入市场的投资者在分析黄金ETF持仓的过程中遇到困难，可以通过在线客服向汉声的专家团队提出咨询。

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