週一，受美國勞動節假期影響，市場交投相對清淡，現貨金價延續上周五的回調態勢，開盤於4427.00美元/盎司附近，日內走高至4435.03美元/盎司後遇阻回落，歐盤時段最低下探4380.73美元/盎司，隨後多頭反攻帶動金價反彈，最後收報4404.78美元，單日下跌0.58%。上周黃金經歷了典型的過山車行情，周初因美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾的鷹派講話承壓走低，周中則受美聯儲理事沃勒鴿派表態提振反彈，但週五美國8月非農就業數據遠超預期，徹底扭轉了市場情緒。週二，在非農的餘震下，黃金多空於4400.00美元/盎司關口反覆爭奪，呈現來回拉鋸的格局，整體以震盪整理為主。美元指數小幅走弱，為金價帶來一定支撐，但美債收益率維持高位，油價飆升帶來的通脹隱憂仍在，反彈空間仍然受到壓制。截稿前，現貨金價於4400.15美元/盎司附近交投，市場正等待本周美國公佈的通脹數據打破目前區間波動僵局。

黃金本輪回調的核心導火線，是此前公佈的美國8月非農就業數據大幅超預期。強勁的就業表現強化市場對美聯儲9月加息的預期，美債收益率持續上行，增加了無息資產黃金的持有成本。另一方面，中東緊長局勢升溫，週二伊朗支持的胡塞武裝襲擊沙特能源設施，德黑蘭威脅要對美國發動「經濟戰」，並聲稱已向美國軍艦發射了一枚先進導彈，導致油價觸及數周高位。油價上行加劇通脹粘性預期，進一步鞏固市場對美聯儲採取持緊貨幣緊縮政策的觀點，地緣衝突透過通脹問題間接打壓金價，避險屬性暫時讓位於利率定價邏輯，成為今年以來行情的一大特徵。

美國8月生產者價格指數（PPI）將於週四公佈，隨後週五將公佈8月消費者價格指數（CPI）。在能源價格上漲引發通脹風險的背景下，市場正密切關注上述關鍵數據，以尋找有關美聯儲政策路徑的更多線索，這些數據將對美元近期的價格走勢產生關鍵影響，或為黃金提供實質性動力。若通脹數據高於預期，將進一步鞏固美聯儲加息預期，金價或再度測試近期低位；倘若通脹降溫，加息預期回落，則有望打開向上反彈空間。美聯儲議息會議是本月最重要事件，市場正在博弈加息與否，金價的中期方向，需要等待政策信號落地後才會更加明朗。

短期金市展望，現貨金價上升阻力位4600.00美元/盎司，下跌支持位看4325.00美元/盎司。

現貨黃金日線圖

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