週一(10月2日)，黃金價格大幅下跌，12月黃金期貨觸及10個月低點。強勢美元今日觸及10個月高位，且美國國債收益率升至16年高位，這些都是外部市場因素造成的利空，打壓貴金屬市場。

美市尾盤，現貨黃金收報1927.85美元/盎司，下跌20.84美元或1.13%，日內最高觸及1948.98美元/盎司，最低觸及1927.05美元/盎司。

（現貨黃金日線圖，來源：FX168）

在黃金大跌之際，其他貴金屬也紛紛下挫：現貨白銀日內大跌5.21%，收報21.018美元/盎司；現貨鉑金下跌2.71%，收報878.83美元/盎司；現貨鈀金大跌2.93%，收報1205.55美元/盎司。

美國最新公佈的製造業數據顯示，美國製造業表現好於預期，但仍連續第11個月萎縮，金價創下盤中新低。

美國供應管理協會(ISM) 9月份製造業指數為49，8月份為47.6。市場普遍預期該指數為47.9。

這些擴散指數高於50表明經濟在增長，反之亦然。一個指標在50以上或以下越遠，變化率就越大或越小。

美聯儲方面，理事鮑曼週一再次表示，可能需要多次加息才能將通脹降至央行的目標。鮑曼在加拿大班夫向銀行家們準備的講話中表示:“我仍然預計，可能需要進一步加息，以及時將通脹率恢復到2%。”“我認為，高能源價格仍有可能逆轉近幾個月來我們在通脹方面取得的一些進展。”

美聯儲主席鮑威爾週一也發表了講話。他表示，美聯儲的重點是健康的經濟。隨著經濟擴張時間越來越長，工資增長更多地流向收入的較低部分。美聯儲的目標是持續強勁的勞動力市場。為了實現這一目標需要維持價格穩定，美聯儲非常專注於實現這一目標。

美聯儲哈克表示，美聯儲致力於“穩定物價、最大化就業”。美國費城聯儲主席哈克表示，正“付出努力”，以實現物價穩定與就業最大化目標。

受此影響，現貨黃金大幅下跌並跌破了1830美元關口。

本周開始時，風險態度更為樂觀，這對避險的黃金和白銀市場也不利。為了避免美國政府關門，美國總統拜登在最後一刻簽署了一項權宜之計，為聯邦政府再提供47天的資金，直到11月17日。市場上的大多數人原本都認為政府將停擺。然而，在眾議院民主黨人的大力推動下，參議院以一邊倒的投票結果批准了這項措施。這個臨時決定確保了各種政府服務和聯邦雇員的工資，至少是暫時如此。然而，國會議員仍需敲定一項永久性預算撥款計畫，以解決國家的財政需求。

亞洲和歐洲股市隔夜漲跌互現，亞洲股市大多下跌，歐洲股市大多上升。美國股市升跌互現。

上週末，中國公佈了一些略微樂觀的經濟數據，9月份中國經濟活動自春季以來首次出現擴張。中國製造業採購經理人指數(PMI)從8月份的49.7升至9月份的50.2。該指數高於50.0表明經濟處於擴張狀態。金屬市場忽略了這一多少有些友好的消息，該消息表明世界第二大經濟體對金屬的需求可能開始上升。

Kitco高級分析師Jim Wyckoff指出，雖然黃金和白銀空頭目前佔據主導地位，但從技術上講，這兩個市場都處於超賣狀態，價格很快就會出現可觀的上行調整。

從技術上講，12月黃金期貨價格今天觸及10個月低點。看空者在近期整體技術上有穩固的優勢。在日線柱狀圖上，五個月的下降趨勢已經出現。然而，市場目前處於短期超賣狀態，很快就會出現像樣的修正反彈。多頭的下一個上行目標是在1900.00美元的穩固阻力位上方收盤。空頭的下一個近期下行目標是將期貨價格推至堅實的技術支撐位1800.00美元以下。第一個阻力位見於今天的高點1864.70美元，然後是1875.00美元。首個支撐位見於今日低點1942.70美元，然後是1835.00美元。

賀利氏(Heraeus)最新的貴金屬報告顯示，儘管隨著第四季的到來，市場眼看著金價跌至1830一線，但從中長期來看，利率歷史對黃金投資者有利。

分析師們寫道:“在美國首次降息之後，金價往往會上漲。”“自1984年以來，美聯儲在加息週期後首次降息後的一個日曆年，金價平均比降息決定當日上漲10%，兩年後上漲18%。美元趨於疲軟，美國國債收益率下降，經濟趨於惡化。所有這些因素都可能成為金價的推動力。”

分析人士表示，在10年期美國國債收益率達到峰值後，美聯儲主席鮑威爾開始降息只是時間問題。他們寫道:“這個週期的最後一次加息也往往與10年期美國國債收益率的峰值相吻合。自1984年以來，降息從未落後於美國10年期國債峰值超過1年零7個月，只有1989年例外。如果不包括1989年，在峰值之後的平均降幅約為10個月。”

然而，他們指出，這並不構成保證。他們表示:“1995年首次降息兩年後，金價下跌了16%，至325.50美元/盎司。”“另一方面，自2001年週期以來，降息後黃金的相對上行表現有所增強。”

美國政府債券收益率目前處於16年來的最高水準，週一美國東部時間中午剛過就觸及4.7%的新高。賀利氏的分析師指出:“自2007年9月以來，長期美國政府債券的收益率還沒有達到4.5%。在那個月，利率從5.25%下調了50個基點，降至4.75%，美國正處於衰退的邊緣。”“這表明，美聯儲發出的更長時間內更高利率的資訊現在可能已經被投資者所接受，並提高了人們的預期，即在本輪週期中，利率開始下降可能需要更長的時間。”

（圖源：SFA(Oxford)、FRED）

他們承認，黃金的短期前景受到收益率飆升的挑戰。分析師們寫道:“平均利率收緊週期持續了21個月，聯邦基金總利率增長了3.02%，但這一點顯然已經過去了。”“從歷史上看，長期收益率在美聯儲停止提高短期利率前不久達到峰值。在美聯儲縮減加息幅度之後，通脹可能會繼續攀升。8月份消費者價格的上升突顯出，儘管美聯儲在9月份暫停了加息，但通脹可能還沒有得到遏制，而黃金可能至少在新年之前或收益率下降之前都將面臨逆風。”

美元走強是黃金面臨的另一個關鍵阻力，美元繼續跑贏大盤，週一下午美元指數在107附近徘徊，這是自去年11月22日以來的最高水準。他們寫道:“上周美元的強勢可能是一個跡象，表明交易員開始接受利率可能會在更長時間內保持較高水準。”他們指出，美元指數“自7月中旬以來，兌其他主要貨幣上漲了約7%。”

賀利氏的分析師認為，金價的下一個重要技術支撐位於1800美元，這是金價自去年耶誕節前幾天以來從未見過的價位。

後市展望

1.MarketWatch專欄作家Mark Hulbert週一撰文稱，黃金和黃金礦業類股再次迎來大幅上漲。

Hulbert寫道，三個月前他就是這樣開始寫黃金市場時機情緒專欄的，而今天的預測仍然成立。目前黃金計時者建議的平均黃金市場敞口水平僅高於2000年以來9%的每日水準。Hulbert認為，任何處於底部十分之一的敞口水平都代表著過度悲觀，從反向投資者的角度來看，這是一個積極的預兆。

在Hulbert7月份撰寫有關黃金市場情緒的專欄之後的三周內，金價從1931美元/盎司大漲至逾2009美元/盎司。VanEck Gold Miners ETF GDX衡量的金礦類股漲幅超過4%。反向投資者預計未來幾周也會出現類似情況。

反向投資者的這種預期不僅僅是基於7月份發生的事情。數據顯示，黃金計時器總體上過於悲觀之後，GDX在接下來1個月、2個月、3個月和6個月的漲幅分別高達0.9%、2.4%、3.5%和4.6%；而在情緒過於樂觀後，GDX在接下來1個月至6個月的跌幅分別高達3.3%、5.1%、4.5%和4.0%

2.“人們認為，利率將在更長時間內保持較高水準，這一直是貴金屬市場的看跌因素。近期金價可能跌破1800美元，”Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示。

“外匯市場的趨勢往往更為強勁，持續時間也更長。美元的升值可能不會很快結束，這給黃金市場帶來了壓力。”

3.Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示：“據估計，利率將在更長時間內保持較高水準，這一直是貴金屬市場的看跌因素。金價短期內可能會跌破1800美元。貨幣市場的趨勢往往更高更久。美元升值可能不會很快結束，這給黃金市場帶來壓力。”

下一交易日重點關注（北京時間）

11:30 澳洲聯儲公佈利率決議

14:30 瑞士9月CPI月率

20:00 美聯儲博斯蒂克發表講話

22:00 美國8月JOLTs職位空缺

次日04:30 美國至9月29日當周API原油庫存