隨著近期美國數據顯示經濟和通脹壓力趨緩，市場已排除美聯儲進一步加息的可能性，對明年開始降息的預期越來越高，本周美元再度下挫，為連續二周下跌。受美元走軟推動，黃金本周強勁上升，現貨金價格本周大漲逾20美元，收在關鍵的2000美元/盎司關口上方。下周，投資者將迎來美國GDP、PCE通脹指標等關鍵數據，此外，美聯儲主席鮑威爾等多位美聯儲官員將發表講話，預計將引發下周市場重大行情。

美國經濟數據普遍疲軟

週一公佈的數據顯示，美國10月份諮商會領先指標下降0.8%，為連續第19個月下降，且降幅高於市場預期的0.7%。該指數由10個指標組成，旨在顯示經濟是好轉還是惡化。

上一次該指數連續下跌這麼多次是在2007年底至2009年的大衰退期間。與去年同期相比，領先指標下降7.6%，為連續16個月下降，接近自2008年雷曼兄弟事件以來的最大同比降幅，但不包括因新冠疫情封鎖導致的崩潰。

由於抵押貸款利率升至20年來新高且房源短缺讓買家撤離市場，美國10月成屋銷售降至逾13年來新低。

全美房地產經紀人協會(NAR)週二公佈數據顯示，10月成屋銷售下滑4.1%，經季節因素調整後年率為379萬戶，為2010年8月以來最低。兩項數據均遠低於華爾街分析師預期的下滑1.5%與390萬戶。NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示，幸運的是房貸利率已連續第三周下滑，刺激購買興趣。儘管成屋庫存現在有限，但預計住房庫存將在今年冬天之後並進入春季有所改善。

美國勞工部週三公佈，截至11月18日當周初請失業金人數減少2.4萬人，經季節調整後為20.9萬人，為逾一個月來最低水準。路透調查的經濟學家此前預計，上周初請失業金人數為22.6萬人。

但週三另一份數據表明，美國10月耐用品訂單環比初值為下降5.4%，創2020年4月以來最大跌幅。預估為下降3.2%，前值為上升4.6%。

週五經濟數據面，標普全球(S&P Global)週五公佈，美國11月製造業採購經理人指數(PMI)降至49.4，低於市場預估的49.8和上月的終值50。服務業PMI意外從50.6上升至50.8，市場原本預期會下跌。綜合PMI則持平於50.7。PMI指數高於50代表景氣擴張。

隨著近期數據顯示經濟和通脹壓力趨緩，市場已排除美聯儲進一步加息的可能性。

芝商所(CME)的“美聯儲觀察”工具顯示，交易員普遍預期美聯儲在12月的會議上將按兵不動，最快明年5月約有54%的機率開始降息。

美聯儲會議紀要措辭平衡

週二，美聯儲公佈10月31日至11月1日的聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議紀要。在那次會議上，美聯儲連續第二次跳過加息。

美聯儲官員表示通脹仍遠高於目標，但也指出，只有在數據顯示抑制物價壓力進展不足的情況下，才需要加息。此外，會議紀要顯示官員們沒有就何時開始降息進行討論。

紀要顯示，美聯儲官員一致認為在利率問題上應該“謹慎行事”，對貨幣政策的任何收緊都將基於抗通脹方面的進展。所有與會者都同意委員會謹慎行事，每次會議的政策決定將基於對信的全面考量。

會議紀要並指出，與會者指出過去一年通脹有所緩和，但當前通脹仍然處於無法接受的高位，遠遠超過2%的官方目標。他們強調，需要進一步的證據才能使他們相信通脹率明確的朝著2%目標前進。

有分析師評論稱，美聯儲重複警告稱，如果有必要，他們會再次加息，但他們同時也重複稱，他們會謹慎行事，這是一個非常平衡的資訊。會議紀要還明確表示，即使美聯儲不加息，政策制定者也希望將利率維持在高位，直到他們確信通脹已得到控制。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示：“我們認為（利率）最終可能會比市場預期的更長的時間保持在高位。自1990年美聯儲開始發佈聯邦基金利率資訊以來，從加息週期的結束到降息降息週期的開始，平均會持續11個月。”

LPL Financial全球首席策略師Quincy Krosby表示：“美聯儲會議紀要凸顯一項最新資訊，即他們還沒准備好宣告勝利，且他們目前無意在2024年降息。”

日本關鍵通脹指標四個月來首次加速 小心日銀飛出“黑天鵝”

日本的關鍵通脹指標四個月來首次加速上升，彭博社稱，這與日本央行認為通脹將減速的觀點相左，這可能會加強對日本央行貨幣政策正常化的預期。

日本總務省週五(11月24日)公佈的數據顯示，10月份不含新鮮食品的消費者物價指數(CPI)增幅從9月份的2.8%升至2.9%，連續第19個月高於日本央行2%的目標。核心CPI年率4個月來首次加速上升。

日本央行行長植田和男(Kazuo Ueda)似乎正面臨持續的通脹壓力，這與他一再重申的進口價格下降將在短期內冷卻通脹的說法相左。生活成本上升已經對消費者支出造成負面影響，並導致日本上季度經濟出現萎縮，顯示出可能存在貨幣政策正常化的風險，這讓植田和男在決定是否應該調整政策時陷入兩難。

荷蘭國際集團經濟學家預估日本央行將於明年放棄超寬鬆政策立場。該行表示：“我們認為，日本國債走勢似乎已經穩定下來，日本央行最快可能在明年第一季取消YCC政策。若明年工資持續加速成長，央行將從明年第二季開始加息。”

彭博經濟學Taro Kimura表示：“不斷上升的生活成本正在擠壓家庭的消費能力，並降低日本央行所尋求的持久、需求主導的通脹的前景。”

全球資管巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)正在買入日元，該機構押注隨著通脹加劇，日本央行將被迫收緊貨幣政策。

PIMCO基金經理Emmanuel Sharef說，幾個月前，當日元兌美元匯率跌至140日元以上時，這家債券巨頭開始建立日元多頭頭寸。

Sharef上周在新加坡接受採訪時表示：“隨著我們繼續看到日本通脹上升，並穩步高於其目標，日本央行將希望朝著放棄或改變收益率曲線控制(YCC)政策的方向前進，最終可能需要加息。美國的通貨膨脹率正在下降，而日本的通貨膨脹率仍然高企。在我們的框架內，這自然會造成做多日元。”

Sharef在PIMCO的同事之一、美聯儲前副主席克拉裏達(Richard Clarida)上月表示，如果日本通脹比預期更加頑固，日本央行可能在年底前取消其收益率曲線控制計畫。克拉裏達在一份研究報告中寫道，日本央行還可能在明年初將短期政策利率從目前的-0.1%上調至0%。

昔日華人首富認罪

加密市場方面，本周傳來大消息。週二，全球最大加密貨幣交易所幣安首席執行官趙長鵬已同意承認反洗錢指控，這是與司法部達成協議的一部分。該加密貨幣交易所也將支付43億美元的罰款以結束針對該公司的刑事調查。

趙長鵬也在於西雅圖舉行的聽證會上同意辭去幣安首席執行官一職。不過，據報導，他計畫保留這家成立於2017年的公司的多數股權。

據司法部稱，趙長鵬和其他人被指控違反《銀行保密法》，未能實施有效的反洗錢計畫，並“故意違反美國經濟制裁，在沒有實施美國法律要求的控制措施的情況下，故意從美國市場獲利”。

根據認罪協議，趙長鵬將親自承認違反並導致金融機構違反《銀行保密法》的罪行。美國司法部還建議法院對趙處以5000萬美元的罰款。

幣安的創始人趙長鵬是“幣圈”人盡皆知的大人物。趙長鵬出生於江蘇連雲港，是一名華裔加拿大企業家。2021年年底，在比特幣等眾多加密貨幣大漲的背景下，趙長鵬當時曾憑藉941億美元身家榮登華人首富，同時也躋身世界十大富豪。

美元連續二周下跌

因人們對美聯儲已經完成加息、明年開始降息的預期越來越高，美元指數週五下跌，該指數連續二周下跌。

追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數週五下跌0.34%，至103.41，接近本周稍早觸及的兩個半月低點。

繼上周下跌1.9%後，美元指數本周再下挫0.4%，有望創下一年來最糟單月表現。

荷蘭合作銀行(Rabobank)資深外匯策略師Jane Foley表示，經濟數據已經提供大量美國出現衰退的證據。

其他主要貨幣方面，日元週五微升0.1%，至149.42日元兌1美元，本周升值0.11%。日本10 月核心通脹回升，強化投資者對日本央行將在不久後取消貨幣刺激的看法。

歐元/美元上升0.32%至1.0937，周線上升0.22%。英鎊/美元週五大漲0.55%至1.2603，為9月初以來最高收市水準，本周大漲逾1.1%。

FXStreet.com資深分析師Joseph Trevisani表示：“無論是從信貸、股票還是外匯面向來看，市場都相信美聯儲已完成加息，但他們不願意這麼說。我們都瞭解這一點，過去曾經看過，也都聽聞過。”

渣打銀行表示，只要美國經濟數據進一步疲軟，美元短線就可能繼續全線走低。

金價突破2000美元大關

受美元走軟推動，週五金價突破2000美元/盎司。現貨黃金週五收市上升9.88美元，漲幅0.49%，收報2002.48美元/盎司。

本周現貨黃金價格大幅上升21.83美元，漲幅1.1%，本周金價最高一度觸及2007.57美元/盎司。

(現貨黃金周線圖 來源：FX168)

Blue Line Futures首席市場策略師Philip Steible說，美元指數本周隨疲軟的經濟數據走弱，這應能促使美聯儲政策轉向，對2024年金價帶來順風。

德國商業銀行說，近來的美國經濟數據讓人相對失望。預計美聯儲將在明年年中開始降息。

Kinesis Money市場分析師Carlo Alberto De Casa表示，對2024年美聯儲採取溫和立場的預期引發美元下跌，幫助金價從近期低點反彈。

德國商業銀行在一份報告中表示，既然對中東衝突的擔憂明顯減弱，美國利率前景對黃金重新佔據上風。

道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Daniel Ghali表示，美聯儲降息週期將於2024年初開始的預期增加，是推動金價上升的主要動力。

Forexlive.com貨幣策略主管Adam Button最近在接受Kitco News採訪時表示，黃金的年終季節性交易是市場上最可靠的交易之一。

MKS PAMP 金屬策略主管Nicky Shiels表示，過去五年， 感恩節至12月31日期間，黃金平均上漲2.7%。

美股連續第四周上升

美股週五收盤漲跌互現，三大股指本周均連續錄得第四周上升。週四是美國的感恩節假期，金融市場普遍休市。美股週五提前三小時收盤。

道指週五收市上升117.12點，漲幅為0.33%，報35390.15點；納指下跌15.00點，跌幅為0.11%，報14250.85點；標普500指數上升2.72點，漲幅為0.06%，報4559.34點。

美股三大股指均實現連續第四周上升。本周道指累計攀升1.27%，自4月以來首次錄得連續第四周上升。標普500指數上升1%，納指上升0.89%。

美股連續上升的背景是美國國債收益率本周觸及數月低點。投資者看到通脹正在降溫的跡象，押注美聯儲已完成加息，導致美債收益率下滑。

Nordea宏觀策略師Philip Maldia Madsen表示：“問題在於，如果在當前政策利率環境下經濟增長繼續保持穩定，那麼幾乎從可以肯定地說，貨幣政策並沒有限制經濟，這意味著美聯儲沒有理由降息。而且，美國債券和股市的上漲刺激了經濟，降低了美聯儲放鬆貨幣政策的必要性。油價大幅下跌也是如此，它雖然與美國經濟無關，但卻提高了家庭在服務和商品上的實際購買力。”

投資者對於未來6個月股市前景的樂觀情緒連續第3周上升，從43.8%上升至45.3%。這是自8月2日以來，也就是近4個月以來的最高水準，樂觀情緒連續第3周高於歷史平均水準37.5%。

與此相反，投資者的悲觀情緒在最新一周下降至23.6%，而上一周為28.1%。這也是自8月2日以來的最低水準，同時也是連續第3周看跌觀點低於31.0%的長期歷史平均水準。

油價連續第五周收低

由於投資者等待下周的OPEC 會議，國際油價週五收低，連續第五周收低。

1月交割的西德州中質原油(WTI)期貨價格較週三收盤價下跌1.56美元/桶，即2%，收報75.54美元/桶。

1月交割的布倫特原油期貨價格週五下跌84美分或1%，報80.48美元/桶。

美國WTI原油本周收低0.7%，布倫特油價收低不到0.1%。根據道瓊市場數據，此為兩種基準原油價格連續第五周收低。

石油輸出國組織及其盟友(即OPEC )週三將原定於周日舉行的會議推遲至11月30日，令當日原油價格下挫，布倫特原油跌破80美元/桶，週五交易油價依然承壓。

IG分析師Tony Sycamore表示：“現在最有可能的結果似乎是延長現有削減計畫。”

OANDA高級市場分析師Craig Erlam表示：“雖然我不會完全驚訝地發現週末的評論仍然對下周開盤的油價產生影響，但下周四舉行的實際會議可能會讓交易員的心情有所放鬆。”

澳新銀行分析師在一份報告中表示：“隨著美國石油庫存的增加，基本面的發展一直利空。”

下周市場關注焦點

本周，美元繼續遭受打壓，黃金市場已成功收復2000美元/盎司水準。隨著美國貨幣政策重新受到關注，市場下周將對美國GDP和PCE通脹數據敏感。

儘管美國經濟預計將在第三季實現超常增長，但人們越來越擔心第四季度經濟活動放緩。與此同時，增長放緩預計將繼續減緩通脹。

市場還將關注諸多美聯儲官員講話，而美聯儲主席鮑威爾將在亞特蘭大斯佩爾曼學院參加題為“導航經濟流動性之路”的爐邊談話。

在最近的評論中，鮑威爾相當直白地表示，由於通脹仍未得到控制，利率將保持在限制性範圍內。

能源價格和下周的歐佩克 會議可能成為通脹的潛在通配符。預計卡特爾將宣佈新的石油減產計畫，但如果這些減產措施未能打動預期，那麼油價將繼續目前的下跌趨勢。

道明證券(TD Securities)高級大宗商品策略師Daniel Ghali表示，與直覺相反，油價下跌可能為黃金提供一些近期支撐。他解釋說，較低的能源價格將為美聯儲提供一些空間來緩解當前的緊縮傾向。

下周重要美國數據和講話：

週一：美國新屋銷售

週二：美國消費者信心指數

週三：美國第三季度GDP初值

週四：OPEC會議、美國CPE指數、個人收入和支出、每週初請失業金人數、待售房屋銷售

週五：ISM製造業PMI、鮑威爾爐邊談話