由於市場對美聯儲在9月會議上降息的預期不斷增加，本周貴金屬交易員經歷了一次充滿樂觀的過山車。但金價可能上漲得太快，隨後的回調將黃金價格拉回到起點。
現貨黃金開盤報2411.65美元/盎司，隨後在週一淩晨3點後不久跌至接近2400美元/盎司的支撐位。這個支撐位保持住了，黃金開始上漲。週一東部時間上午11點後不久，現貨黃金達到2436美元/盎司的盤中高點，隨後由於美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾發表鴿派言論，金價回調至2420美元/盎司區域。
在亞洲交易時段，價格開始上漲，週二早晨，黃金交易價格超過2440美元/盎司。由於6月份美國零售銷售報告略好於預期，價格跌至2430美元/盎司低點，但隨後強勁反彈，週二晚間，現貨黃金創下2482美元/盎司以上的新歷史高點。
交易員們隨後將注意力轉向了下一位美聯儲發言人克裏斯托弗·沃勒，他在上午9點半後不久的言論表明，“降息的時機越來越近”，這似乎證實了市場對秋季降息的樂觀情緒。這推動現貨黃金創下2483美元/盎司以上的新歷史高點，但金價未能突破阻力位，隨後的急劇回調將價格推至2452美元/盎司的盤中低點。
亞洲和歐洲交易員再次將金價推至2470美元/盎司低點，但在週四早晨發佈的高於預期的每週失業救濟申請報告後，以及未能重新突破2470美元/盎司，現貨黃金開始長期下跌，從週四上午11點前的2468.48美元/盎司跌至週五早晨北美市場開盤前的2393.88美元/盎司的周低點。
最新的Kitco News每週黃金調查顯示，華爾街回歸平衡立場，而散戶投資者對下周依然樂觀。
“維持不變，”Adrian Day Asset Management的總裁Adrian Day表示，“金價可能需要鞏固後再上漲。然而，美聯儲開始降息週期的額外跡象可能隨時推動金價上漲。”
Barchart.com的高級市場分析師Darin Newsom認為，金價在短期內將繼續下跌。
“我堅持認為黃金在周線圖上仍處於中期下行趨勢，”Newsom表示，“看更活躍的12月期貨合約，如果收盤價低於上周五的結算價2469美元/盎司，將結束連續三周的周線收高，符合正常技術模式。周線隨機指標仍然中性，意味著12月期貨還有時間和空間下跌，我預計12月期貨將測試之前的低點附近2350美元/盎司。”
Forexlive.com的貨幣策略主管Adam Button表示，“中立。”“市場對中國暫停購買（至少暫時）這一消息表現出令人印象深刻的抵抗力，但週末前的獲利回吐將很難逆轉。目光聚焦美國政治。”
VR Metals/Resource Letter的出Mark Leibovit表示，“黃金可能出現雙頂。”“我一直保持謹慎，偶爾對沖逆勢黃金和白銀ETF。儘管我對長期價格預期是2700美元/盎司，但短期內可能下跌至1900-2000美元/盎司。”
“像往常一樣，一天一個腳印，”Leibovit補充道，“目前沒有任何貴金屬頭寸，幾天前已全部賣出。”
CPM Group的分析師建議投資者下周保持觀望，警告稱“過去兩天92.7美元/盎司的價格下跌可能會在未來幾天或幾周內再次出現，不僅在下跌時，也可能在上漲時。”
“如果今天，即7月19日星期五，價格收於2400美元/盎司以下，週一的清算拋售可能會很重，”他們表示。，“或者，如果有更多的政治壞消息，價格可能再次飆升。”
CPM認為未來兩周的價格走勢偏向下行，但之後的前景偏向上行。“在如此動盪的環境中，價格可能會大幅波動，可能測試2300美元/盎司，並可能再次達到2500美元/盎司。”他們表示，“任何下行風險可能都是短暫的，投資者會利用價格疲軟作為購買黃金對沖眾多風險的理由。”
RJO Futures的高級商品經紀人Bob Haberkorn表示，儘管週五的價格疲軟看起來很顯著，但不會影響黃金的中期吸引力。
“我們今天早上的回調相當顯著，”他說，“但我認為，從新聞上看，什麼都沒有真的改變。債券期貨下跌，但利率相當顯著，它們在這裏有所上升，美元也有所走強。”
“我認為你看到的只是本週一些較弱多頭的清算，這是過度反應，”Haberkorn說，“我的意思是我們測試了2400美元/盎司，8月合約的低點是2395美元/盎司。我認為總體上這只是一些較弱多頭的震盪和對中國需求減弱的擔憂。”
Haberkorn預計黃金不會長時間下跌。“我認為這次下跌將是短暫的，你會看到這是一個買入機會，”他說，“我沒有看到美聯儲在利率上發表評論或不降息的言論，能證明這種走勢合理。”
“本周地緣政治局勢沒有改變，”他補充道。“如果有變化，地緣政治前景甚至變得更加危險，還有美國大選。然後昨晚有關於以色列內部一些襲擊的消息，以及歐洲和烏克蘭的持續局勢。”
關於圍繞美國大選的最近動盪，Haberkorn表示，他認為拜登退出不會對貴金屬產生實質性影響。
“我認為如果他退出，不會對任何人或市場構成衝擊，不會影響金價或銀價，”他說。“如果有衝擊，那將是未知數。他們會選擇哈裏斯，還是兩周後在芝加哥召開開放的代表大會？有很多未知數，但我認為很多都是已知的。”
Haberkorn認為美聯儲和利率預期是當前推動黃金的主要因素。“我認為如果拜登退出，將是個大事件，但我不認為這會影響黃金。這不會是改變遊戲規則的方向。”
本周，16位華爾街分析師參加了Kitco News黃金調查，結果顯示貴金屬前景回歸平衡和不確定。6位專家（占38%）預計下周金價將上漲，另有6位預測價格將下跌。剩下的4位分析師認為金價將在下周橫盤整理。
與此同時，168票在Kitco的線上投票中投下，普通投資者仍然看漲，但相比上周，預期有所降低。103位散戶交易員（占61%）預計下周金價將上漲。另有36位（占21%）預計金價將下跌，而29位受訪者（占17%）認為下周價格將在一個範圍內波動。
（圖片來源：Kitco News）
投資者將關注下周的關鍵通脹數據，週五上午將公佈6月核心個人消費支出指數。美聯儲首選的通脹指標可能提供最後的確認，通脹趨勢確實在下降，而CME的美聯儲觀察工具已經顯示夏末降息的可能性超過90%。
市場將首次看到第二季度國內生產總值（GDP），週四發佈的第一季度GDP初值，以及耐用品訂單和每週失業救濟申請。交易員還將關注週二現有房屋銷售和週三新屋銷售等關鍵住房數據。
加拿大央行將於週三發佈貨幣政策決定，經濟學家表示，較弱的通脹數據給了央行降息的空間。
Bannockburn Global Forex的董事總經理Marc Chandler認為美元和債券收益率將走強，抑制金價的潛在上漲。“在接近2484美元/盎司創下紀錄高點後，金價正在回調，”他說，“我預計美元/盎司和美國利率將走高。這可能會看到金價下跌。突破2388美元/盎司將可能帶來2350-2365美元/盎司的潛力。動量指標看起來已準備好下行。”
SIA Wealth Management的首席市場策略師Colin Cieszynski試圖在週五的下跌中衡量市場情緒的驅動因素。
“我認為我們主要看到黃金市場的相當顯著的交易修正，”他說。“它在幾周內從2300美元/盎司漲至2480美元/盎司。那是180美元/盎司。它今天下跌了70美元/盎司。這占了漲幅的一部分。我認為這是對前幾天的大漲做出一些修正。”
“即使是調整後的趨勢線底部和前期高點之間，黃金也接近2400美元/盎司，”Cieszynski說。“可能正在測試這些支持。今天的情況已經很快到了2393美元/盎司，反彈了一點。我認為這主要是獲利了結。”
Cieszynski表示，地緣政治局勢仍然緊張，包括即將到來的美國大選，這可能支撐未來幾個月的金價。
“我認為地緣政治擔憂不會在短期內消失，”他說，“我認為這是主要趨勢。”
Cieszynski警告稱，任何的短期疲軟都將使價格成為吸引投資者的機會。他表示：“投資者仍然擔心全球經濟和金融系統的問題，黃金將繼續發揮避險作用。”