2025年，黃金價格已經創下多次新高。今年迄今黃金價格已上漲10%，達到2900美元，但瑞銀再次上調了其對這一貴金屬的目標價。

瑞銀策略師Joni Teves在一份報告中表示：“儘管2025年市場上發生了許多變化，但這一切僅僅發生在2月。雖然這種情緒可能適用於2025年整個金融市場，但黃金在短短6周內經歷了前所未有的市場錯配，並創下了歷史新高。”

Teves預計2025年黃金價格將繼續上漲。Teves解釋道，目前黃金市場正經曆“根深蒂固的看漲情緒”，黃金作為避險資產在高度不確定和波動的宏觀環境中受到青睞。

“在錯過了2024年的幾次購買機會後，投資者可能會對重複同樣的錯誤感到謹慎，並可能想在這次回調時儘早採取行動，”她說。

Teves還補充道，由於關稅不確定性、擔憂滯漲可能再次出現以及持續的全球衝突，黃金的“避險”屬性可能會受益。

此外，瑞銀預計官方部門需求將強於預期，尤其是通過中國的試點計畫，該計畫允許保險公司投資黃金，這對市場提供了重要支持。

瑞銀的新預測顯示，黃金將在今年晚些時候上漲至3200美元，然後逐漸回落，2025年年末仍將保持在3000美元以上。

她補充道：“我們最新的市場評估促使我們更新了黃金的展望，並上調了價格預測。這些變化將黃金的高點提前至2025年後期，黃金將達到比我們之前預測的更高水準。”

瑞銀指出，黃金市場依舊缺乏投資者的積極佈局，“這意味著投資組合中仍有大量空間可以加入黃金。”

Orbis Investments的董事Alec Cutler解釋說，儘管黃金價格飆升，但西方投資者大多未急於進入這一資產類別。

“過去兩年，iShares和SPDR ETF的投資者數量持續下降……這意味著目前黃金的上漲主要由央行和亞洲投資者推動，”他告訴《City AM》新聞。

他表示，儘管“七大巨頭”股票的強勁回報以及加密貨幣的吸引力讓投資者遲遲未選擇黃金，但這種情況可能會在今年發生轉變。

因此，Cutler預測，一旦西方投資者開始投資黃金，黃金的上漲將進一步加速。

與此同時，瑞銀分析師維持了對其他貴金屬（如銀和鉑金）的預測不變。

雖然分析師表示，從目前的水準來看，其他貴金屬可能會超越黃金，但白銀因波動性較大和投資者信心不足，鉑金則可能因流動性問題保持冷清，因此他們不願改變預期。