黃金市場過去兩年的持續上漲，背後央行需求發揮了關鍵作用。儘管連續三年錄得創紀錄的購金規模，但分析師認為，官方儲備仍有充足的增長空間。

週二（9月2日），Crescat Capital合夥人兼宏觀策略師塔維·科斯塔（Tavi Costa）在接受Kitco News採訪時表示，當前央行的購金力度相較上世紀80年代仍處於相對低位。

“央行仍處於積累黃金、重建官方儲備的早期階段，”科斯塔說。“沒有理由認為黃金不能占到官方儲備的80%。這對金價意味著什麼？隨著央行持續買入黃金，我預計金價將達到現價的數倍。”

黃金在央行儲備中的地位攀升

科斯塔指出，黃金迎來一個重要里程碑：自1996年以來首次，黃金在央行儲備中的規模已超過美國國債。更廣泛的趨勢同樣明顯。歐洲央行今年6月發佈的報告顯示，黃金在全球官方儲備中的占比已超過歐元。

他強調，央行加速多元化佈局黃金並不令人意外，因全球主權債務正以不可持續的速度增長。尤其是美國的經常帳戶赤字與財政赤字，使美元的全球儲備貨幣地位面臨挑戰。

“這是美國歷史上首次面臨如此困境，”科斯塔表示。“在這種環境下，美元相較其他法定貨幣被嚴重高估。”

科斯塔認為，容忍通脹上升是解決高企債務的有限途徑之一，這意味著美元價值將進一步走弱。

新興市場領跑，發達國家或將跟進

迄今為止，新興市場需求是推動官方儲備的關鍵力量。但科斯塔預計，隨著美元進一步走軟，發達國家央行也將逐步入場。

他解釋稱，部分發達經濟體央行遲遲未加大購金，原因在於其儲備比例已處高位。例如，美國持有的黃金占其官方儲備的78%；德國央行持有3350噸黃金，占外匯儲備的77.5%；葡萄牙的黃金更占到其官方儲備的84%。

“如果美元和美債持續貶值，所有央行最終都將被迫買入黃金，以維護本幣購買力。”科斯塔補充道。

投資者仍有長期機會

對於投資者而言，科斯塔強調，即便在當前每盎司3500美元的價位，黃金依舊是極具吸引力的長期配置資產。

短期來看，他預計即將到來的美聯儲降息將點燃金價在年底前的進一步動能。但他提醒投資者，不應只關注短期波動，而應著眼於長期佈局。

“十年後回頭看，我們會發現，認為當前價格已接近頂點是多麼愚蠢，”科斯塔說。“全球宏觀經濟的失衡如此嚴重深刻，金價離其應有水準依然相距甚遠。”