隨著美聯儲謹慎重啟降息週期，金價在站上3700美元/盎司上方後未能守住漲幅，部分動能有所減弱。不過，分析師指出，儘管短期可能出現獲利回吐，但黃金依然獲得良好支撐。

現貨黃金本週五收報3685美元/盎司附近，較上周五上漲1%，創下新高的周收盤價，儘管盤中一度觸及歷史紀錄高點後回落。

法國巴黎銀行財富管理首席策略師Philippe Gijsels表示，短期內黃金可能在3600美元/盎司附近波動，但由於美聯儲已重啟寬鬆週期，金價大幅下探的可能性有限。他補充道，投資者才剛剛重新入場，在高度不確定的經濟背景下，逢低買盤將會非常積極。

“雖然金價今年迄今已上漲近40%，漲勢看似過度，但這仍只是牛市的早期階段，”Gijsels說。“考慮到全球的不確定性，黃金仍有巨大的買入潛力，年底或2026年初很可能漲至4000美元/盎司。”

Tastylive.com期貨與外匯策略主管Christopher Vecchio也持樂觀看法。他指出：“在3700美元/盎司的價位，黃金仍然是毫無疑問的買入選擇。” 他表示，即使在高位，央行仍會繼續買入黃金，因為對美元的信心正在下降。

Vecchio稱，美國政府一方面在推動美聯儲激進降息，即便通脹壓力仍在上升；另一方面國家債務正以不可持續的速度攀升。“美聯儲會繼續逐步分散美元風險，而唯一真正的替代品就是黃金。”

美聯儲本周釋放的信號比市場預期溫和，僅暗示今年可能再降息兩次、2026年再降一次。但部分分析師指出，如果特朗普總統成功任命更多理事，不排除更激進寬鬆的可能。本周唯一持不同意見的票委——新任理事Stephen Miran——支持一次性降息50個基點。據德國商業銀行大宗商品分析師Carsten Fritsch稱，Miran甚至可能主張今年累計降息125個基點，這種超預期的政策立場可能推動金價進一步飆升。

下週一，Miran將在紐約經濟俱樂部發表講話，市場將高度關注。

儘管整體趨勢依舊向上，但部分分析師提醒，高位獲利回吐可能帶來波動。今年以來，金價累計上漲逾40%，創下自20世紀70年代末以來最強勁的年度表現。Zaye Capital Markets首席投資官Naeem Aslam指出：“金市交易員在看到年初至今的漲幅和美聯儲政策路徑相對清晰後，選擇部分獲利了結，這引發了短期拋售，因此後市很可能出現盤整。”不過，他強調黃金對下周的通脹數據尤為敏感，“如果通脹頑固超預期，或政治新聞再度引發波動，金價可能迅速升至3750–3800美元/盎司區間。”

下周值得關注的經濟數據

週一：美聯儲理事Miran在紐約經濟俱樂部發表講話

週二：美國9月Markit製造業PMI初值

週三：美國新屋銷售

週四：瑞士央行利率決議；美國二季度GDP終值；美國耐用品訂單；美國初請失業金人數；美國成屋銷售

週五：美國PCE物價指數；密歇根大學消費者信心終值