美國財政部週三公佈數據顯示，受醫保支出大幅增加、聯邦債務利息持續攀升以及退稅和支付日曆因素影響，美國7月預算赤字飆升至4323億美元，較去年同期增長約48%，並創下2021年3月以來的最高單月赤字水準。

與此同時，美國政府本財年前10個月的累計赤字已接近1.8萬億美元，且高於2025年同期水準。財政赤字在單月和累計層面同步擴大，凸顯出美國財政狀況仍面臨較大壓力，尤其是在債務融資成本居高不下的背景下。

醫保支出成最大拖累

數據顯示，7月醫保支出達到1740億美元，較6月的1030億美元明顯跳升，全年累計已達9550億美元，成為當月聯邦政府最大的單項支出，遠高於社會保障支出的1410億美元以及國債淨利息支出的1040億美元。

財政部還表示，關稅退稅對預算造成了330億美元的影響。當前政府仍在向相關關稅返還款項，因為最高法院裁定部分徵稅措施違法。此外，由於當月首日為非工作日，部分福利支出被提前支付，包括補充保障收入和醫保付款，這一日曆因素又令預算額外承壓990億美元。

債務利息壓力持續上升

從全年表現看，債務融資成本已成為僅次於社會保障和醫保的主要政府支出專案。按財政年度迄今計算，美國已在3.99萬億美元國債上支付1.17萬億美元，其中32.1萬億美元由公眾持有。相比之下，去年同期債務服務成本為1.01萬億美元。

財政部稱，淨利息支出，即國債總利息減去政府收到的利息，累計達到9310億美元。隨著債務規模擴大和融資成本維持高位，利息支出對財政赤字的侵蝕效應仍在加深，這也是市場持續關注美國財政可持續性的核心原因之一。

利率預期與財政壓力交織

美國總統特朗普多年來一直敦促美聯儲降低基準利率，以減輕債務成本壓力。自其提名的凱文·沃什（Kevin Warsh）於5月出任美聯儲主席以來，特朗普已暫時停止公開批評美聯儲。

在貨幣政策方面，市場此前一度預期美聯儲將加息以遏制已連續五年多高於2%目標的通脹。不過，近期溫和的通脹數據和疲軟的非農就業報告，已經削弱了這種預期。儘管如此，期貨交易員目前並未計入未來五年內任何降息可能，這意味著利率路徑仍將是影響美國債務融資成本和財政赤字走勢的關鍵變數。

對於金融市場而言，赤字擴大和利息負擔上升通常會強化投資者對美國國債供給、財政赤字可持續性以及長期利率水準的關注，進而對美元、美債收益率和風險資產定價形成持續影響。