週四美市盤中，現貨黃金和白銀繼續走弱。隨著美國國債收益率維持高位、美元走強以及油價重新上揚，這兩種不生息貴金屬承受持續壓力。截止收盤，現貨黃金收報4273.82美元/盎司，日內下跌0.31%；現貨白銀報63.848美元/盎司，下跌0.91%。#黃金收評#

（圖源：FX168）

美債收益率與美元施壓金銀

市場對美聯儲再次加息的押注仍然偏高。美國經濟和房地產數據強於預期，進一步強化了“高收益率交易”邏輯。9月初步採購經理人指數（PMI）顯示私營部門增長創五年多來最快；截至9月20日當周，美國初請失業金人數降至19.7萬人；8月新屋銷售增長6.4%，折合年化68.4萬套。

聯邦基金期貨在交易時段內顯示，市場對10月加息的定價概率約為三分之二至70%。與此同時，美元指數維持在101附近，10年期美國國債收益率徘徊在5.1%區域。由於黃金和白銀不產生利息，收益率上升和美元走強通常會削弱其吸引力。

市場接下來將關注週五公佈的美國8月耐用品訂單和9月密歇根大學消費者信心終值。若訂單數據更強或通脹預期更堅挺，金價可能繼續受到收益率和美元壓制；若數據偏弱，則將檢驗本周金價跌破4300美元後，短線拋壓是否已經接近尾聲。

霍爾木茲局勢推升油價

霍爾木茲海峽及美伊局勢仍是原油市場的直接衝擊因素，也對黃金構成間接壓力。最新談判幾乎沒有明顯進展，美伊雙方在結束衝突條件上仍存在分歧。德黑蘭方面的提議仍優先要求解除美國對伊朗港口的海上封鎖，並重新開放霍爾木茲海峽。

晚間市場數據顯示，布倫特原油報每桶105.42美元，WTI原油報每桶94.30美元。由於國際原油更依賴中東海運通道，布倫特維持更高的海運風險溢價。油價上漲一方面提升避險需求，另一方面也會加劇通脹擔憂，推高美債收益率並強化美聯儲緊縮預期，因此對貴金屬形成“避險支撐與利率壓制並存”的複雜影響。

美歐股市收盤分化

北美股市在震盪交易後基本持平。標普500指數下跌1.90點，或不足0.1%，報7704.13點；道瓊斯工業平均指數下跌161.61點，或0.3%，報51349.98點；納斯達克綜合指數上漲3.34點，或不足0.1%，報26939.37點；羅素2000指數下跌3.09點，或0.1%，報2835.57點。

歐洲股市則因油價上漲和債券收益率走高而普遍收低。歐洲斯托克600指數下跌0.55%，報636.43點；德國DAX指數下跌0.57%，報25266.53點；法國CAC 40指數下跌0.52%，報8081.43點；英國富時100指數下跌0.24%，報10679.99點；義大利富時MIB指數下跌0.85%，報51543.45點。整體來看，能源成本上升與融資環境趨緊正在壓制風險偏好。

技術面關注關鍵位

從技術面看，現貨黃金多頭的下一目標是重新站上4311.00至4347.26美元阻力區間；若能持續突破，後續目標將指向4400.00美元，進一步則看向4530.00美元。空頭方面，若跌破4252.44美元，下一步下行目標將指向4160.00美元，隨後是心理關口4000.00美元。當前首個阻力位在4311.00美元，其後是4347.26美元；首個支撐位在4252.44美元，其後是4160.00美元。

白銀方面，多頭需要推動價格重新站上65.3565至66.4745美元區域，若成功突破，目標將指向68.00美元，進一步則是70.00美元心理關口。空頭若跌破63.1920美元，下一目標將看向61.00至62.00美元區間，之後是57.00美元。當前首個阻力位在65.3565美元，其後是66.4745美元；下一支撐位在63.1920美元，其後是62.00美元。

外部市場方面，Nymex WTI原油、布倫特原油、10年期美債收益率以及美元指數的聯動，仍是決定金銀短線方向的關鍵變數。若油價繼續推高通脹預期並帶動收益率上行，貴金屬可能繼續承壓；反之，若後續經濟數據轉弱，市場對美聯儲加息路徑的定價或將出現鬆動，從而為金銀提供喘息空間。