白銀週四(6月5日)大幅上漲，觸及13年多來的最高價。作為一種工業金屬，白銀終於開始大幅補漲，追趕黃金的漲幅，同時也將金銀比拉低至特朗普政府宣佈“解放日”關稅以來的最低水準。

7月交割的Comex白銀週四收於每盎司35.81美元，為2012年2月28日以來最活躍合約的最高收盤價。今年以來，白銀價格已上漲約22%。

Sprott資產管理公司高級投資組合經理兼首席投資官Maria Smirnova通過電郵告訴《MarketWatch》：“這一突破已經醞釀了一段時間，最近幾個月白銀曾多次試圖突破35美元關口，因此此次突破意義重大。”

她表示：“如果技術性突破引發投資者對實物白銀的買盤，銀價可能會迅速大幅上漲。白銀市場較小，只需要不多的買盤就能推高價格。”

白銀上漲之際，黃金價格當天卻有所回落。8月交割的黃金下跌24.10美元，跌幅為0.7%，收於3,375.10美元。儘管如此，黃金今年迄今上漲近28%，漲幅仍領先於白銀。

不過，金銀比已經降至約94的水準。BullionVault研究總監Adrian Ash表示，這一比率反映了以白銀衡量黃金的價值——黃金的“工業用途堂兄”。這意味著大約需要94盎司白銀才能兌換1盎司黃金。

Ash指出，這一比率已從新冠疫情後超過100的高位下降約10盎司，當時黃金曾在4月底觸及3,500美元的歷史高點。

目前的金銀比是自2018年4月2日以來的最低水準，當時特朗普宣佈“解放日”關稅，引發工業商品和全球股市的“短暫但劇烈的下跌”。在4月2日至4月4日間，白銀價格暴跌超過15%，黃金同期跌幅約為4%。

Ash表示，由於黃金具有“敘事性”特徵，交易員和分析師紛紛尋找白銀週四暴漲的新聞誘因，“但目前在倫敦市場，並沒有明顯的消息、租賃利率、ETF或Comex數據能解釋這次價格飆升。”

StoneX市場分析主管Rhona O’Connell也在週四評論中指出，白銀此次上漲似乎並沒有明確的直接驅動因素。

不過，她表示，金銀比跌破100可能引發“比值交易”。O’Connell補充說：“白銀價格自2012年以來首次達到如此高位確實值得關注，但白銀一向波動劇烈，漲得快也能跌得猛。這次上漲不一定是虛假行情，但目前明顯處於超買狀態，和以往一樣，需要謹慎對待。”

不過，此前已有跡象表明白銀可能準備突破上行。黃金的持續走高讓白銀落後，而即便在金銀比維持在歷史高位之際，白銀也始終未能完全趕上。

分析師指出，全球白銀供應短缺也是支撐價格可能進一步上漲的一個重要因素。

Sprott的Smirnova表示：“我們早就在談論白銀的供需缺口。”根據白銀協會的數據，預計到2025年，全球對白銀的需求將連續第五年超過供應。

Smirnova還指出，這種缺口可能會繼續存在。“白銀目前具有非常正面的投資前景。”不過，她也表示，這並不一定意味著白銀會創下歷史新高。

BullionVault的Ash告訴《MarketWatch》：“考慮到白銀在工業領域所面臨的阻力，這輪漲勢可能難以延續到2011年或1980年那樣的50美元高位。”

儘管如此，他補充說：“目前市場中還沒有人能準確指出是什麼推動銀價飆升至13年高點……但白銀再次印證它‘魔鬼金屬’的名聲，毫無預警地暴漲，使得技術面看起來仍然非常有利於進一步上漲。”