2025年的黃金（Gold）行情堪稱驚豔。原本只是對經濟不確定性的避險反應，如今卻演變為一場全面爆發的黃金牛市——金價在短短幾周內連續刷新歷史紀錄，今年迄今已累計上漲52%，遠超美股與比特幣等風險資產。

本周，黃金價格突破每盎司4,000美元這一里程碑關口，多位頂級機構分析師認為，這場狂熱仍未結束。

瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）全球股票主管烏爾裏克·霍夫曼-布查爾迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）在週三（10月8日）的報告中表示：“我們認為這波漲勢尚未結束，預計未來幾個月金價將進一步升至每盎司4,200美元。我們在全球資產配置中繼續給予黃金‘吸引（Attractive）’評級。”

以下三組數據，揭示了黃金在2025年的“瘋狂上漲”背後，如何被全球資金推上巔峰。

一、黃金ETF創下歷史性資金流入紀錄

根據世界黃金協會（World Gold Council, WGC）本周發佈的數據，9月實物黃金ETF（physical gold ETFs）錄得史上最大單月資金淨流入，使得第三季度整體資金流入高達260億美元，創季度紀錄新高。

截至第三季度末，全球黃金ETF的管理資產規模（AUM）達到4,720億美元，環比增長23%，刷新歷史峰值。

分析人士指出，這反映出機構投資者在全球經濟增長放緩與美國政府關門風險上升的背景下，重新加倉“避險資產”的趨勢。

二、全球央行“瘋狂囤金”，儲備規模飆至4.64萬億美元

央行買盤已成為本輪黃金牛市的關鍵驅動力之一。

截至2025年10月，全球黃金儲備總額（global gold reserves）已攀升至4.64萬億美元，較2024年底大增52.9%。

BestBrokers分析師保羅·霍夫曼（Paul Hoffman）指出：“世界黃金協會2025年的調查顯示，**95%的央行計畫在未來12個月繼續增持黃金儲備。**央行的積極入場，使得市場供需結構持續偏緊。”

這股“官方買盤潮”正在重塑黃金的全球角色，使其不僅是傳統避險工具，也成為國家層面的戰略儲備資產。

三、黃金日交易量爆炸式增長，避險熱潮席捲市場

伴隨金價屢創新高，全球黃金市場的日交易量也出現爆發式增長。

9月份，全球黃金日均成交額達到3,880億美元，顯示投資者在經濟動盪與美國政府關門風險加劇時，紛紛湧入黃金市場避險。

世界黃金協會在報告中指出：“黃金的高流動性（liquidity）在市場動盪時期尤為突出，這正是其作為避險資產最具吸引力的特質之一。”

今年黃金的上漲不僅僅是對利率下降預期或美元走弱的反應，而是一次全球信任體系的再定價。

央行持續買入、機構資金流入ETF、散戶追漲交易量暴增，三大力量共同點燃了這場“史詩級黃金牛市”。

市場普遍預計，只要地緣政治不確定性持續、美國財政赤字居高不下，黃金價格仍有望進一步上行，邁向新的歷史階段。