本周國際金價再度陷入震盪走勢，中東局勢升溫與逢低買盤未能抵消美債收益率攀升、美元走強以及美聯儲對通脹持續擔憂所帶來的壓力。市場目光已轉向下周即將公佈的CPI數據，以及新任美聯儲主席沃什（Kevin Warsh）的國會證詞。

金價走勢回顧：沖高回落，周線收跌

周日晚間，現貨黃金開盤報4175.71美元/盎司，隨著市場持續關注美伊衝突及霍爾木茲海峽潛在中斷風險，金價一度走高。這一漲勢延續至週一，黃金觸及本周高點4202.67美元/盎司，但隨著油價上漲引發的通脹擔憂升溫，市場重新押注美聯儲將維持謹慎立場，漲勢迅速消退。

週二至週三，拋售壓力加劇，金價跌破4100美元關口，交易員靜待週三下午公佈的6月FOMC會議紀要。紀要顯示，多位官員對居高不下的通脹表達擔憂，部分官員主張立即加息，更多官員則認為，若通脹持續頑固，加息將成為必要之舉。受此影響，疊加美債收益率走高與美元走強抑制避險需求，金價週三跌至周內低點4021.76美元/盎司。

週四，隨著當周初請失業金人數錄得21.5萬人，略低於預期，美元走軟，市場重新評估7月加息的可能性，金價小幅反彈。但由於美伊衝突再度升級，油價獲得支撐，通脹預期持續承壓，反彈勢頭在4140美元下方受阻。

未能重新站上4150美元關口後，現貨黃金最終收於4119.15美元/盎司，較上周下跌55.74美元，跌幅為1.34%。

（圖源：FX168）

華爾街與散戶意見分裂 後市走向存分歧

據Kitco News最新一期黃金調查顯示，在金價未能突破近期盤整區間之際，機構與散戶投資者對金價後市走勢看法分化，市場情緒整體偏向謹慎與不確定。

本期調查共有13位分析師參與，其中5位（占比38%）預期金價下周將上漲，3位（23%）預期下跌，另有5位（38%）預期金價將維持橫盤整理。與此同時，在Kitco網路投票中，共有282位散戶投資者參與，看多情緒有所降溫：117人（42%）預期金價下周上漲，108人（38%）預期下跌，另有57人（20%）預期金價將維持盤整。

投行investingLive貨幣策略主管亞當·巴頓（Adam Button）持"中性"看法，認為在伊朗局勢持續緊張之際市場難言樂觀，油價上行風險料將對金價構成下行壓力。

《VR金屬/資源通訊》發行人馬克·萊博維特（Mark Leibovit）則持"看漲"立場，認為金價未來數周有望沖高至4700-4800美元區間。

StoneX Group高級大宗商品經紀人丹尼爾·帕維洛尼斯（Daniel Pavilonis）判斷，黃金與白銀在獲得實質性支撐前仍將進一步走弱。他指出，當前技術圖形顯示黃金走勢"破位明顯"，短期內仍有繼續下探空間。他分析稱，此前推動金銀上漲的部分亞洲市場資金已轉向科技股等其他領域，黃金短期內"光芒不再"。他並警告，若金價跌破近期低點，不排除下探3600-3800美元區間的可能，隨後市場或迎來一輪"洗盤"，為後續反彈奠定基礎。對於下周CPI數據，他認為通脹因素對金價的短期驅動作用有限，當前通脹更多呈現"過渡性"特徵，尚不足以支撐金價進入正回饋上漲通道。

下周重磅日程：CPI數據、沃什國會作證成焦點

在經歷美國獨立日假期後相對平淡的一周後，下周經濟數據及事件密集程度明顯提升：

週二：美國6月CPI數據公佈，同時新任美聯儲主席沃什將在眾議院金融服務委員會首次作證；

週三：美國6月PPI數據、紐約聯儲製造業指數公佈，加拿大央行公佈利率決議，沃什將在參議院銀行委員會作證；

週四：6月零售銷售數據、費城聯儲製造業指數、當周初請失業金人數及成屋簽約銷售數據公佈；

週五：6月新屋開工及營建許可數據公佈，密歇根大學7月消費者信心指數（初值）隨後出爐。

更多機構觀點：謹慎情緒主導

Bannockburn Global Forex董事總經理馬克·錢德勒（Marc Chandler）指出，儘管金價週一一度刷新前高觸及4203美元附近，但兩個交易日內即回落至4022美元，整體表現"缺乏亮點"。他認為，若金價要重拾升勢，需有效突破連接5月末至7月高點的下降趨勢線。

Walsh Trading商業對沖聯席總監肖恩·拉斯克（Sean Lusk）表示，貴金屬市場尚未展現出持續走強的跡象，近期反彈說服力不足。他提到，黃金年內跌幅已接近5%，白銀跌幅更是逼近15%，實物需求端的吸引力尚未回歸此前水準。他同時指出，儘管當前金價仍處於歷史高位（較2024年翻倍），但市場尚未看到能推動金價邁向5000美元乃至更高水準的新驅動因素，部分資金或已轉向股市尋求更具吸引力的回報。他判斷，下周CPI數據若偏熱，將推升美元並對金價構成壓力；但從季節性規律看,勞動節後的兩個月內金價表現或有所改善，同時美聯儲短期內加息可能性不高。

FxPro高級市場分析師亞曆克斯·庫普齊克維奇（Alex Kuptsikevich）同樣預期金價下周將延續跌勢。他指出，儘管有報導顯示各國央行持續大舉購金，但自5月中旬以來的下行趨勢並未改變，連接近期高點的阻力線已從4750美元降至4150美元；不過金價目前仍守住4000美元這一關鍵心理關口，未出現持續跌破。他認為，儘管地緣政治消息本應成為金價上漲的催化劑，但當前油價及債市對相關風險的反應相對有限，客觀上幫助金價維持了較為有序的回調走勢，隨著金價逐步逼近4000美元，更強支撐有望顯現。

Moor Analytics創始人邁克爾·穆爾（Michael Moor）則從技術分析角度給出看漲觀點，認為在特定技術位未被跌破的前提下，金價有望進一步走高。