隨著市場對美聯儲進一步加息的預期明顯降溫，黃金價格獲得新的支撐。英國金銀經銷商Solomon Global的貢獻分析師Nick Cawley表示，過去一周，市場對加息的預期已經下降了20多個百分點，而這一變化甚至早在最新通脹數據公佈之前就已出現，反映出投資者對美國未來再次加息的態度正在變得更加謹慎。

他指出，近期通脹數據整體溫和，加上上周五公佈的非農就業報告疲軟，共同推動了這一變化。

Cawley認為，這意味著市場正在重新評估美聯儲的政策路徑，但目前的變化還不足以說明市場已經進入“降息交易”階段。

加息尾部風險退出市場

Kennedy方面則表示，其公司此前判斷，今年上半年黃金的回調是買入機會，而不是頂部信號。“我們在7月技術底部附近買入並加倉了GLDM，”他說，並提到GLDM是GLD的另一種份額類別，費用率更低。

不過，Kennedy強調，市場對加息概率的下降，並不等同於美聯儲已經準備轉向降息。“這還不是一筆降息交易，至少現在還不是。美聯儲今年一直把利率維持在3.50%至3.75%區間，而在非農數據不及預期之前，9月加息的可能性一度是真實存在的，”他說。

他補充稱，真正發生變化的是“加息尾部風險”已經從市場中消失。Kennedy提到，週三公佈的美國消費者價格指數（CPI）月率為0.1%，年率為3.4%，核心CPI為2.5%，數據基本符合預期，也延續了這一敘事。“這和降息週期是不同的環境，而當你在判斷這輪行情是否還有延續空間時，這一點非常重要，”他表示。

技術面仍支持金價上行

從技術面看，Cawley認為，上周金價突破50日移動均線，同時打破了今年以來“更低高點”的走勢結構，這些信號都可能為後續上漲提供支撐。他預計，任何回調都可能只是短暫的，更多會被視為重新介入黃金下一輪上漲的機會。

資金開始關注礦業股

隨著黃金維持強勢，部分交易員和投資者開始把目光轉向黃金礦業股，以在股市中尋找價值。獨立交易員、暢銷書《The Millionaire Dropout》作者Vince Stanzione表示，不少優質礦業股的遠期市盈率只有個位數，同時還提供可觀股息。

他點名提到AngloGold Ashanti以及標普500成分股Newmont，認為這些公司具備吸引力。Stanzione還表示，許多散戶更傾向於通過ETF參與這一主題，其中最受歡迎的是Van Eck Gold Miners（GDX），該基金覆蓋大型黃金礦企；以及Van Eck Junior Gold Miners（GDXJ），主要覆蓋中小型礦企。

Stanzione補充稱，許多黃金礦企同時也有白銀敞口，而白銀通常與黃金走勢同步。上周，白銀錄得自2月以來表現最好的一周。