在全球地緣政治不確定性持續升溫之際，荷蘭央行（De Nederlandsche Bank，DNB）已將86噸黃金儲備從美國和加拿大轉移至倫敦，理由是倫敦黃金市場流動性更高，在危機情況下能夠更快速調用。此次調整後，荷蘭存放在倫敦的黃金占比由18.1%升至32.1%，而紐約和渥太華的占比均降至18.5%。

荷蘭央行表示，此次黃金儲備調整主要是為了應對“日益加劇的地緣政治動盪”，提升黃金儲備的可用性、流動性以及危機應對能力。

86噸黃金從美加轉向倫敦

荷蘭央行指出，與存放在紐約和渥太華的黃金相比，倫敦黃金更容易進行交易，因此在危機情況下可以更迅速地投入使用。

DNB行長奧拉夫·斯萊普延（Olaf Sleijpen）表示：“通過這次調整，我們提高了黃金儲備的可用性。我們預計永遠不會需要動用這些黃金，但仍有必要增強我們的韌性和準備程度。”

截至2025年底，荷蘭央行黃金儲備總量達到612.4噸，價值約722億歐元，約合837億美元。

調整前，31.3%的荷蘭黃金儲存在紐約，19.7%存放於渥太華，18.1%存放於倫敦，另有30.8%保存在荷蘭本土。

此次操作完成後，紐約和渥太華分別持有荷蘭黃金儲備的18.5%，倫敦占比則由18.1%大幅升至32.1%，荷蘭本土持有比例保持在30.8%。

黃金“大搬家”歷時半年

荷蘭央行披露，此次調整從今年3月持續至8月，並非簡單地將全部黃金直接從美國和加拿大運往英國，而是結合了黃金買賣和實物運輸兩種方式。

其中，超過27噸實物黃金從美國和加拿大運至荷蘭澤斯特（Zeist）的金庫，同時等量黃金從澤斯特轉運至倫敦，從而避免重新熔煉金條。

此外，央行還通過在部分市場出售黃金並在倫敦重新買入的方式完成其餘儲備調整。

DNB表示，將買賣操作與實物運輸相結合，可以分散大規模黃金運輸帶來的風險。

倫敦流動性優勢成為關鍵

巴黎National Gold Counter總裁Laurent Schwartz表示，過去大約十年來，各國央行一直在調整黃金儲備的存放地點，而當前美國的政治環境也可能促使部分央行考慮其他黃金存儲中心。

他指出，倫敦擁有全球最深、流動性最高的黃金市場之一，因此在危機時期更容易迅速調用黃金，央行也可以更方便地將黃金借給其他銀行機構。

Cite Gestion Private Bank分析師John Plassard認為，荷蘭央行此次調整主要是為了確保一旦危機發生，可以更加迅速地獲得和運用黃金。

他認為，目前來看，這仍屬於一次相對獨立的儲備調整，但如果其他央行未來採取類似行動，可能對市場對美國的信心產生影響。

德國暫未跟進

今年年初，德國國內也曾出現有關存放在紐約的央行黃金是否安全的討論。

不過，德國央行目前並未決定將黃金撤離紐約。德國央行今年1月表示，紐約聯儲“現在以及未來仍將是德國黃金的重要儲存地點”。

對於荷蘭央行而言，此次調整並非減少黃金儲備，而是重新配置儲存地點。隨著地緣政治風險升溫，黃金作為危機儲備和“信任錨”的戰略屬性正再次受到央行重視，而倫敦市場的流動性和可交易性則成為此次86噸黃金轉移的重要考量。