黃金的漲勢才剛剛開始!2025年均價將達到多少?

2024-09-11

荷蘭國際集團認為,市場期待已久的美國降息將為黃金價格帶來新的動力。目前已上調黃金預測,預計到2025年,黃金平均價格將達到2,700美元

黃金已成為今年表現最好的大宗商品之一。截至目前,金價已上漲超過20%,主要受美聯儲降息預期、各國央行強勁購買量以及亞洲地區需求旺盛的推動。由於地緣政治風險加劇以及美國11月大選前的不確定性,避險需求也支持了今年黃金創紀錄的漲勢。

美聯儲政策轉變將推動黃金上漲

在最近的傑克遜霍爾會議上,美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾明確表示,美聯儲將在9月18日降息,並表示“是時候調整政策了,方向已經明朗”。在鮑威爾確認美聯儲即將開始降息後,金價上漲。較低的借貸成本對黃金有利,因為黃金本身不支付利息。自去年7月以來,美聯儲一直將其關鍵政策利率保持在5.25%至5.5%的目標區間,這是20多年來的最高水準。

目前,黃金市場關注的是美聯儲將以何種速度放鬆政策。最新的美國8月非農就業數據喜憂參半,使得關於美聯儲在9月會議上將如何深度降息的討論愈加激烈。荷蘭國際集團美國經濟學家認為,美聯儲可能會選擇降息50個基點,但這一決定還不確定。

ETF資金流入轉為正值

支持黃金的ETF需求也有所恢復。全球黃金ETF連續四個月錄得資金流入,所有地區均錄得正流動,8月西方資金流入最為顯著。

一般來說,當金價上漲時,投資者對黃金ETF的持倉量增加,反之亦然。然而,在2024年大部分時間裏,黃金ETF持倉量處於下降狀態,而現貨金價卻創下新高。資金流入終於在5月轉為正值。

COMEX期貨淨多頭頭寸繼續增加

COMEX期貨淨多頭頭寸繼續上升,8月底環比增長17%,達到2020年2月以來的最高月末水準。

央行7月黃金需求回升

儘管金價上漲,7月央行的黃金需求有所增強。根據世界黃金協會的數據,7月央行淨購買量超過37噸,環比增長206%,這是自1月份以來的最高月度購買量。

波蘭央行是當月的主要買家,其次是烏茲別克斯坦央行和印度儲備銀行。

2023年,全球央行增持1,037噸黃金,這是歷史上第二高的年度購買量,僅次於2022年的1,082噸。展望未來,預計在當前的經濟形勢和地緣政治緊張局勢下,央行對黃金的需求將保持強勁。

美聯儲降息將推動黃金創新高

荷蘭國際集團認為,美聯儲期待已久的降息將推動金價達到新高。該行預計,11月的美國總統大選也將繼續為金價的上漲勢頭提供支撐。地緣政治因素仍將是推動金價上漲的關鍵因素之一。烏克蘭戰爭、中東衝突以及中美關係緊張等因素表明,避險需求將在短期和中期內繼續支持金價。此外,央行預計將繼續增持黃金,這將提供進一步的支撐。

荷蘭國際集團現在預計黃金在第四季度的平均價格為2,580美元,全年平均價格為2,388美元。到2025年,黃金價格的上升勢頭將持續,預計平均價格將達到2,700美元