報社(北美)訊 週三（4月22日），國際現貨黃金回吐此前部分漲幅。儘管美國總統特朗普在停火原定到期前數小時宣佈延長對伊朗停火期限，但由於美伊衝突仍存在諸多不確定性，交易員整體維持謹慎態度。

截至發稿，現貨黃金（XAU/USD）交投於4730美元附近，仍高於週二觸及的一周低點4668美元。

（圖源：FX168）

白銀漲勢更為明顯，現上漲1.33%，報77.688美元/盎司，日內稍早一度觸及78.881美元/盎司高點。

（圖源：FX168）

特朗普延長停火，但海上封鎖仍未解除

此次停火延期之前，伊朗領導層曾拒絕在“威脅陰影下”進行談判，並拒絕出席原定於巴基斯坦舉行的第二輪和談。特朗普表示，延長停火是應巴基斯坦領導層請求作出的決定，目的是為伊朗爭取時間，以便其提出一項統一的談判方案。

不過，美國並未解除對伊朗港口實施的海上封鎖。特朗普在Truth Social上表示：“因此，我已下令我們的軍隊繼續執行封鎖任務……並將延長停火，直至伊朗方面提交其方案，且相關討論以某種方式結束為止。”

據《紐約郵報》報導，特朗普暗示，美伊新一輪談判最早可能於週五舉行。據報導，巴基斯坦方面的調解人正在推動雙方在未來36至72小時內展開新一輪接觸。

不過，伊朗外交部尚未確認將參與會談，並指責美方在此前談判中缺乏誠意。伊朗塔斯尼姆通訊社則表示，德黑蘭方面尚未決定是否會在當天參與會談。

整體來看，停火延期並未真正帶來更明確的前景，雙方距離實質性解決方案仍相當遙遠。伊朗尚未正式接受這一延期安排，而在海上封鎖持續存在的背景下，德黑蘭是否會重返談判桌，仍是未知數。

自這場戰爭於近兩個月前爆發以來，受海灣地區供應中斷可能推高全球通脹的擔憂影響，黃金累計下跌已超過10%。儘管黃金傳統上被視為動盪時期的避險資產，但在高利率環境下，其吸引力往往會減弱；而在通脹壓力存在時，全球主要央行通常更傾向於維持較高利率。

基本面驅動金價回升

不過，隨著近期結束戰爭的談判陸續展開，黃金近幾周開始跟隨整體市場一道反彈。雖然衝突迄今仍未真正解決，但在標普500指數和納斯達克指數因最新停火延期而再創新高之際，一些投資者開始將黃金重新視為具備價值配置意義的資產。

DWS Group大宗商品主管兼投資組合經理Darwei Kung在接受彭博采訪時表示，目前黃金市場的持倉結構已較此前明顯改善。“直到2月底之前，黃金市場仍存在大量投機性交易，其中包括高杠杆操作。”

Kung指出，如今市場走勢看起來更多由基本面驅動，這也是“我們當前看好黃金”的原因。他補充稱，在戰爭爆發初期金價遭遇拋售後，他已增持黃金倉位，目前其投資組合中對黃金維持超配。

根據蒙特利爾銀行資本市場（BMO）的分析，黃金ETF資金流入在過去三周持續回升，這使金價得以自3月以來穩步上漲。此前，黃金在3月錄得自2008年以來最差單月表現。

上行動能有所放緩

不過，黃金的反彈勢頭近期也開始顯現降溫跡象。

道明證券（TD Securities）全球大宗商品策略主管Bart Melek在接受路透採訪時表示，隨著收益率曲線各期限利率回落，再加上市場寄望特朗普有關霍爾木茲海峽問題的表態能夠推動局勢緩和，黃金近期獲得了“一定程度的喘息空間”。但他同時強調，目前局勢仍然“脆弱且充滿不確定性”。

蒙特利爾銀行（BMO）也指出，過去一周黃金價格的上行動能已經放緩，並出現跡象顯示，當金價升至4850美元附近時，亞洲市場可能開始出現賣盤。

儘管短線漲勢有所降溫，但從全年表現來看，黃金今年迄今仍累計上漲8.5%，延續了自2025年以來約60%的強勁升勢。

技術面分析：金價站上關鍵均線，但上行動能仍顯不足

（圖源：FXStreet）

財經網站FXStreet指出，從日線圖來看，現貨黃金仍守在100日簡單移動均線（SMA）4731美元和200日簡單移動均線4236美元上方，表明其中長期趨勢仍具支撐。

不過，金價仍受制於50日均線4882美元下方，這限制了短線進一步上行空間。與此同時，相對強弱指標（RSI）報48，處於中性區域附近；而MACD指標仍為正值，兩項指標共同表明，金價在近期回調之後，整體動能暫時偏均衡。

上方來看，初步阻力位位於50日均線4882美元附近，若能明確突破該位置，金價有望開啟更具說服力的反彈走勢。下方則首先關注100日均線4731美元一線支撐，若失守，進一步支撐將下看至200日均線4237美元附近。