經歷數周單向走勢後，本周國際金價在高位區間內劇烈震盪，多次上演急漲急跌的“V形反轉”，最高觸及 4,262 美元，而後多次回落至 4,200 美元下方，逼近關鍵技術支撐位。隨著美聯儲利率決議進入倒計時，市場情緒顯著分化，投資者在方向未明前普遍保持謹慎，而機構與散戶之間的預期差距也進一步拉大。

金價周內劇烈震盪，多次上演“倒V反轉”

本周黃金走勢波動巨大，反復受到交易情緒、流動性以及數據因素影響。金價在周初迅速攀升至 4,262 美元的周內高點，但上漲很快受阻，北美開盤時已重回 4,225 美元附近。在亞洲交易時段，金價進一步下探至 4,205 美元，歐洲投資者的拋盤更令金價跌至 4,185 美元的階段低點。

劇烈波動最為明顯的出現在週二北美開盤前。金價在短短 15 分鐘內急漲近 250 美元，然而漲勢未穩便遭遇強勁獲利了結，行情迅速轉向，最終跌至周內低點 4,170 美元附近。如此尖峰式行情反映市場在重大事件前深度敏感，加之流動性偏弱，任何集中買賣盤都會放大波幅。

周後半段的走勢也未見明顯改善。週四夜間，亞洲買盤推動金價重返 4,254 美元，但北美開盤後集中拋售再次引發快速下跌，金價在數分鐘內跌逾 50 美元，震盪幅度持續擴大。隨著金價三次嘗試站上 4,220 美元均告失敗，市場信心開始鬆動，最終金價週末跌回 4,200 美元下方，逼近重要支撐區域。

業內人士指出，金價的大幅震盪主要受美聯儲即將公佈利率決議、倉位調整與年底流動性走弱共同影響，使金市在高位區間內的波動被明顯放大。

通脹數據全面偏利多，但市場在美聯儲決議前仍保持高度謹慎

本周多項美國經濟數據普遍支持黃金上漲，反映通脹壓力持續緩解，為美聯儲啟動新一輪降息週期提供進一步依據。密歇根大學 12 月消費者信心指數好於預期，其中最受市場關注的 一年期通脹預期大幅下滑至 4.1%，五年期通脹預期降至 3.2%，雙雙創下 2024 年 1 月以來最低水準。這一變化顯示消費者對未來物價壓力顯著降溫，是黃金短線拉升的核心催化之一。

與此同時，美國商務部公佈的核心個人消費支出（PCE）物價指數亦延續回落趨勢。作為美聯儲最偏好的通脹衡量指標，核心 PCE 年率下降至 2.8%，低於市場預期的 2.9%；月率保持在 0.2%，與市場一致，顯示通脹回落節奏正在穩定推進。此外，頭條 PCE 年率同樣錄得 2.8%，為近一年區間內的低位水準。

Forexlive 分析主管 Adam Button 指出，這一組數據釋放出明確信號：“這一輪數據足夠讓美聯儲感到安心。通脹下降為降息提供空間，也讓市場更加確信美聯儲不會因為擔心物價反彈而保持過度緊縮。”

不過，他同時提醒，市場仍在糾結美聯儲的實際操作路徑。截至目前，利率期貨顯示：美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率高達 87%。

市場對 2026 年累計降息幅度存在明顯分歧，當前美聯儲路徑的預期在 1–3 次降息之間反復調整。這種不確定性使投資者在數據利多的背景下仍不敢激進押注金價持續上行。

部分機構分析師認為，即使數據利好黃金，但市場已經大幅提前交易降息預期，短期上漲空間可能受到壓制。Adrian Day Asset Management 負責人 Adrian Day 表示：“降息幾乎被完全計價。真正的風險不是數據，而是美聯儲下周的表述是否會令人失望。”

此外，Button 還特別提到市場擔心“美聯儲可能過度寬鬆”： “市場定價的路徑與美聯儲‘應該做的事情’並不完全一致。若降息過度，可能重新點燃通脹，這也是行情在高位反復的原因之一。”

整體來看，雖然數據對黃金偏利多，但交易員普遍希望在美聯儲決議落地後再確認方向，使得黃金在高位出現反復拉扯。

機構與散戶分歧拉大：有人喊出 5000 美元目標

Kitco 最新調查顯示，華爾街分析師整體分歧明顯：13 名分析師中，46% 看漲，46% 認為橫盤，僅 8% 看跌。

散戶情緒則明顯偏多：163 名投票者中有 69% 預計金價下周上漲，僅 15% 看跌。

（來源：Kitco）

Phoenix Futures 總裁 Kevin Grady 更是直言：“2026 年看到 5,000 美元非常可能。美聯儲將持續降息，而各國央行仍在不斷買金，金市多頭邏輯非常扎實。”

他補充說，隨著金價持續上漲，全球飾金回流現象加劇，這是典型的牛市中段特徵，不意味著行情見頂。

另一方面，也有市場人士強調風險。Asset Strategies International 總裁 Rich Checkan 警告：“如果美聯儲意外不降息或語氣偏鷹，金價短線將面臨較大回調風險。”

FxPro 分析師 Alex Kuptsikevich 則認為，若美元在美聯儲會議後反彈，金價可能遭遇一輪快速拋售。

技術面：多頭目標劍指歷史高點，4,100 美元成關鍵防線

Kitco 高級技術分析師 Jim Wyckoff 表示：“黃金多頭的下一重要任務，是推動金價企穩突破歷史高點 4,433 美元。”

他指出，金價上方的關鍵阻力位在 4,273 美元與 4,300 美元附近；而當前市場的支撐區域位於 4,224 美元及 4,200 美元，一旦跌破，將面臨回落至 4,100 美元乃至更低位置的風險。

技術分析師 Michael Moor 則認為，從中長期趨勢來看，黃金仍維持強勁的上漲結構，短線震盪不會改變其整體向上傾向。

下周展望：全球央行超級周，美聯儲成最大“行情催化劑”

下周將成為全球市場的關鍵周，多個主要央行將公佈利率決議，包括：

澳洲聯儲（週一）

加拿大央行（週三）

美聯儲（週三，焦點事件）

瑞士央行（週四）

其中，美聯儲的利率決議、點陣圖以及鮑威爾講話，將直接影響黃金在年底的走勢方向。

Bannockburn Global Forex 的 Marc Chandler 指出：“金價目前處於建設性的整理階段。若能突破 4,265 美元，將有機會重新挑戰 4,380 美元附近的歷史高位。”

市場普遍認為，如果美聯儲釋放明確的鴿派信號，黃金可能重新開啟上攻；若聲明偏向鷹派，金價可能短線回落至 4,000 美元區域後再尋找新的方向。